中金環(huán)境三季報(bào)點(diǎn)評(píng):主業(yè)泵銷售平穩(wěn),環(huán)保業(yè)務(wù)整合效應(yīng)持續(xù)釋放。
1.本部泵銷售平穩(wěn),環(huán)保子公司并表業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
公司制造板塊主營(yíng)中高端泵產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi),公司繼續(xù)加大成套變頻供水設(shè)備、污水泵、中開(kāi)泵、管道泵等新產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓力度,制造板塊整體業(yè)績(jī)平穩(wěn)。
環(huán)保板塊由子公司金山環(huán)保(2015年11月并表)和中咨華宇(2016年5月并表)構(gòu)成。其中金山環(huán)保在保持原有污水處理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,開(kāi)拓污泥處理及藍(lán)藻處理業(yè)務(wù),前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.78億元,業(yè)績(jī)顯著提升;中咨華宇有效發(fā)揮自身在環(huán)境咨詢、設(shè)計(jì)、治理全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì),前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.51億元,經(jīng)營(yíng)進(jìn)展順利。
2.環(huán)保業(yè)務(wù)訂單飽滿,看好PPP模式帶來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
截至2016年三季度末,公司重大訂單均系子公司產(chǎn)生的工程類項(xiàng)目訂單,包括污泥處理項(xiàng)目、供水BOT項(xiàng)目及藍(lán)藻處理項(xiàng)目等,合同總金額15.11億元,除去已執(zhí)行部分,剩余在手訂單9.52億元,業(yè)務(wù)量飽滿。
公司已與國(guó)有特大型企業(yè)中國(guó)一冶、安迅能水務(wù)公司、隆化縣人民政府、北京中和全聯(lián)投資管理有限公司等簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,未來(lái)將以合作的形式共同開(kāi)展PPP項(xiàng)目,長(zhǎng)期看好該創(chuàng)新投資模式帶來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
3.盈利預(yù)測(cè)。
預(yù)計(jì)公司2016-18年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.93、7.45、9.03億元,對(duì)應(yīng)EPS0.74、1.11、1.35元,對(duì)應(yīng)PE38X、25X、21X,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
4.風(fēng)險(xiǎn)提示。
環(huán)保業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。